el Blog del mono

Por su interés, reproduzco una entrevista a Yon Elosegui (Carmignac Gestión).

El director de Carmignac Gestión para España y Portugal, Yon Elósegui, estará hoy en el Club de Prensa del Diario de León, a partir de las 20.00 horas, en un acto organizado por Inversis en el que desarrollará la política de inversión de la gestora que dirige en la península y que forma parte de la élite del sector en Europa.

­-¿Quién es Carmignac Gestion?

-Carmignac es una gestora de fondos francesa con carácter internacional, más de un 90% de nuestros activos está invertido fuera de Francia, y aproximadamente un 50% de nuestras inversiones actuales las hacemos fuera de Europa. Lo que demuestra una importante diversificación geográfica.

Fue fundada en 1989 por Edouard Carmignac, que es presidente fundador y director de la gestión. A fecha de hoy figura entre las principales sociedades independientes de gestión en Europa y contamos con más de 13.000 millones de euros bajo gestión repartidos en una gama de 18 fondos de inversión.

Hemos trabajado con la idea de conseguir una gama sólida, especializada y coherente constituida en torno a unas habilidades, unos conocimientos y nuestra experiencia; no nos dejamos influenciar por las modas.

-¿Pertenece a algún grupo internacional?

-No y la verdad es que estamos orgullosos de nuestra independencia porque sabemos que es una de nuestras fuerzas, de hecho los directivos y empleados participan del capital social, lo que refuerza nuestro espíritu emprendedor y orientado a la obtención de resultados. Una de las normas internas es que los gestores sean accionistas, de modo que están muy involucrados en el éxito de la gestión.

-¿En que se diferencia Carmignac del resto de gestoras en el mercado?

-Carmignac se destaca por una gestión activa, y de convicción basada en un análisis independiente. A través de esa gestión activa lo que pretende es anticiparse a la evolución de los mercados. El principal objetivo es la búsqueda del rendimiento absoluto.

Nuestra gestión se distingue por ser no indexada. A priori no tenemos límites de asignación de activos, ni nos autolimitados a la noción de tracking error . La elección de las inversiones es fruto de un profundo análisis macroeconómico y no se hace en función de la composición de los índices de referencia. Tampoco estamos sujetos a ningún estilo de inversión en particular, lo que tratamos es de buscar las zonas geográficas, sectores o valores que resulten más prometedores para cada situación. La mejor forma de resumir estos últimos 19 años no es con un estilo, sino mediante la palabra «consistencia», y esta consistencia ha venido apoyada por la valentía y la independencia que muestran día a día nuestros gestores, que han sido capaces de hacer una gestión de verdadera convicción.

-¿Cuáles son los pilares para conseguir esos objetivos?

-Carmignac es una gestora que basa su análisis en la macroeconomía, dando prioridad al análisis Top - Down . Hacemos un estudio macroeconómico avanzado, y es la base para que decidamos nuestros principales temas de inversión. Este análisis tiene mucho peso para los fondos globales como Carmignac Investissement, Carmignac Patrimonie, o los de renta fija como Carmignac Securite y Carmignac Global Bond. Entre un 70-80% de las posiciones se basan en este análisis.

-¿Que criterios usan en la elección de valores?

-A nivel cuantitativo el criterio común es que buscamos empresas que tengan alto potencial de revalorización, bajos niveles de endeudamiento y que demuestren ser capaces de generar muchos flujos de caja libre entre otros. Además visitamos las compañías que tenemos en cartera como mínimo una vez al año y mantenemos reuniones periódicas con los dirigentes. A nivel cualitativo nos gustan por ejemplo las empresas en las que los directivos detienen parte del capital y donde demuestran un alto nivel de involucración.

-Últimamente se les vincula con mercados emergentes y de materias primas ¿Son especialistas en este nicho?

-Como he comentado anteriormente nuestra experiencia nos ha demostrado que no hay mejor forma de invertir que basándote en tu propio análisis y a partir de ahí ser capaces de extraer las principales ideas y temas en los que principalmente invertiremos. Actualmente una de nuestras principales constataciones es que estamos presenciando el reequilibrio del crecimiento económico mundial a favor de los países emergentes. Consecuentemente pensamos que el impulso de estas economías será capaz de suplir el menor crecimiento de los países desarrollados, soportado por una fuerte demanda interna en esos países que seguirá dinamizando el consumo de materias primas y energía entre otros. Por lo tanto nuestra elección actual de temáticas es consecuencia de nuestros análisis y no una especialización, aunque es cierto que no sentimos muy cómodos invirtiendo en esos sectores. Cuando el escenario económico actual cambie nuestra asignación de activos también cambiará.

-¿Cuál es su visión sobre la evolución de la economía a nivel global?

-Estamos convencidos de que la recesión en Estados Unidos será larga pero no profunda gracias a las medidas tomadas por las autoridades norteamericanas. Europa seguirá creciendo pero de forma moderada ya que pensamos que la economía real ahora es cuando empieza a verse afectada por la situación norteamericana. En cambio, los países emergentes seguirán creciendo apoyándose en su propia demanda doméstica.

-¿Y el reciente rebote de las plazas financieras?

-El reciente rebote de las plazas financieras no significa que la crisis este del todo detrás de nosotros el mercado aún puede sorprendernos por la debilidad de los sectores inmobiliario y financiero americanos: aún así pensamos que el rebote actual puede durara algunos meses y nos hemos posicionado para beneficiarnos de este escenario.

-¿Cuáles son sus credenciales, y que productos destacaría?

-Nuestras credenciales son nuestros 19 años de historia, tenemos fondos que durante todo ese periodo nunca han cerrado un año con rentabilidad negativa, como nuestro fondo de renta fija Carmignac Sécurité. Otros dos fondos muy conocidos de la gestora son Carmignac Investissement, fondo de renta variable global, que lleva más de un 920% de revalorización desde su lanzamiento, o Carmignac Patrimoine con una rentabilidad anualizada promedio del 9.84% en 19 años de historia. Ambos destacan por estar en territorio positivo en este difícil año 2008. Por la parte europea destacaríamos el Carmignac Grande Europe que es un fondo que invierte principalmente en renta variable de países miembros de la unión europea y de forma complementaria, cuando lo considera oportuno en países europeos no miembros como Rusia o candidatos a la adhesión. Se creo en el año 1999 y ha demostrado su consistencia desde entonces. Por último tengo que mencionar Carmignac Euro-Entrepreneurs, fondo europeo que invierte en empresas de pequeña y mediana capitalización, con una TAE desde el 2.003 del 24.14%, y con una rentabilidad este 2008 del +1.8% a día de hoy.

LUGAR: Club de Prensa del Diario de León

DÍA Y HORA: Hoy a las 20.00 horas