el Blog del mono

La nueva subida del IPC que comunicó ayer el Instituto Nacional de Estadística (INE) pone las cosas aún más difíciles a los fondos de inversión. Estos productos llevan ya casi un año sufriendo las consecuencias de la inestabilidad del mercado financiero, la volatilidad de las bolsas y la competencia de los depósitos bancarios.

Por si fuera poco, el repunte de la inflación supone un nuevo escollo para los fondos, que lo tienen más complicado para lograr que sus partícipes no pierdan poder adquisitivo. De hecho, durante los últimos doce meses, tan sólo un 5% de estos productos bate el 5,1% de inflación, según datos de Interactive Data de finales de mayo. A día de hoy, este porcentaje es todavía más reducido debido al 10% que pierden las principales bolsas europeas en junio.

Entre los fondos que se superan el IPC no hay ninguno monetario de la zona euro, la categoría con la que muchos inversores tratan de cubrir las pérdidas en momentos de inestabilidad de la bolsa. Los mejores entre estos fondos son el, DWS Institutional Money Plus, de Deutsche Bank, y el Institutional Cash, de Fidelity, con un avance de un 4,36% en doce meses.

Por encima del 5,1% del IPC tan sólo se sitúan algo más de 300 fondos de inversión, la mayoría de ellos de regiones emergentes como Brasil, Europa del Este y China; sectoriales que invierten en materias primas; y productos de renta fija en divisa local también de los países en vías de desarrollo. Además hay algún fondo de retorno absoluto que supera el 5,1% de la inflación gracias a una estrategia de buscar los mejores activos en cada momento para eludir las pérdidas.

La cruz de la moneda es para la renta variable de los países desarrollados, en especial para aquellos productos que invierten en acciones inmobiliarias y financieras.

Fuente: Expansión

Aunque los inversores se fían más de los varones, el éxito es mujer. Ellas arriesgan menos, pero obtienen mejores resultados a largo plazo.

¿Cuánto vale una mujer? En Nueva York, lo mismo o más que un hombre. Las mujeres entre 20 y 30 años ganan más que los hombres de esa edad. El porcentaje de académicas es superior al de ellos. Ascienden con mayor rapidez y cobran un 17% más que los neoyorquinos, según un estudio del sociólogo estadounidense Andrew Beveridge. En Fráncfort, sin embargo, un 25% menos. Aunque si se toma sólo el grupo de las académicas, la brecha salarial es inferior, con una diferencia de sólo el 10% en Hamburgo, Múnich y Fráncfort.

Pero la cuestión es cómo evolucionarán los sueldos de los hombres y de las mujeres en la nueva economía del conocimiento. Y por qué todavía un hombre de negocios transmite una imagen de mayor seriedad que una ejecutiva. O, usted, ¿a quién le entregaría su dinero para invertir? ¿A un hombre o a una mujer?

Un estudio realizado en EE UU apunta que, en las decisiones de los inversores, el sexo del directivo resulta un factor crucial: 'Una joven sociedad anónima dirigida por una mujer que quiera salir a Bolsa lo tendrá peor que una compañía con un hombre como jefe', afirma Judi McLean Parks, profesora de Economía de Washington University en St. Louis. También los investigadores alemanes Alexandra Niessen y Stefan Ruenzi, de la Universidad de Colonia, que analizaron la evolución de los fondos de inversión estadounidenses entre 1994 y 2003, han apreciado diferencias entre las sociedades conducidas por hombres y las lideradas por mujeres.

'Las jóvenes son las ganadoras de la formación académica de los últimos años; lo que se evidencia ahora en sus sueldos', concluye el sociólogo Beveridge. Pero, los hombres siguen teniendo todavía una mejor imagen en el mundo de las finanzas. Las economistas estadounidenses Judi McLean y Lydia Bigelow han descubierto que el aspecto físico y el sexo son fundamentales en la toma de decisiones económicas. Las investigadoras se inventaron una sociedad anónima que necesitaba capital e imprimieron folletos. La mitad de ellos, con una mujer como máxima responsable. De pelo corto y media sonrisa. En la otra mitad aparecía un hombre al frente de la empresa ficticia. Serio y trajeado, con corbata y barba canosa.

Los folletos se repartieron entre dos grupos diferentes y se les preguntó ¿cuánto dinero invertiría usted en esta empresa? En la liderada por el hombre, los 222 participantes apuntaron una suma tres veces superior a la de ella. '¿Cuánto dinero debería ganar el directivo?' 'Él más que ella'. '¿Quién tiene más experiencia?' De nuevo, la respuesta fue que él más que ella. 'El sexo del directivo lo influía todo', dice Judi McLean Parks. Incluso las participantes confiaban más en el CEO varón que en la ejecutiva y calculaban que su empresa era más rentable que la de ella.

También los investigadores financieros Alexandra Niessen y Stefan Ruenzi han observado actitudes distintas entre hombres y mujeres en el mundo de los negocios. Aunque todos los fondos de inversión estadounidenses analizados entre 1994 y 2003 presentaban resultados similares (independiente del género de sus jefes), Niessen y Ruenzi observaron claras diferencias. Los mánager asumían riesgos superiores y gestionaban un mayor volumen de operaciones de compra y de venta; por lo que entre los hombres había más profesionales de éxito que entre las mujeres. Pero también más perdedores. Y en los fondos gestionados por ellas afluía menos dinero: aproximadamente un 17% menos, anualmente.

Pero, eso no quiere decir que actúen peor. Aunque la Bolsa siga siendo masculina, el éxito se lo llevan ellas. Según datos de los broker online alemanes, las inversoras cosechan mayor éxito y mayores beneficios que los inversores. Y cada vez más alemanas se ocupan personalmente de sus propias finanzas y planes de pensiones (el 52% frente al 49% de los hombres), según un estudio del instituto TNS Infratest realizado por encargo de la aseguradora británica Standard Life. En líneas generales, ellas apuestan más por productos seguros y poco rentables y menos por fondos de inversión y valores; pero si optan por la Bolsa, brillan por su talento. Así lo afirman los agentes de los grandes bancos online alemanes, su clientela es masculina, pero el éxito es femenino. Jörg Neumann, jefe de customer intelligence de Cortal Consors (un broker online de Nuremberg), estudió los resultados obtenidos por su clientela entre octubre de 2006 y enero de 2007. Los depósitos de la clientela femenina presentaban menos oscilaciones y alcanzaban mejores resultados. 'Lo que coincide con estudios anteriores. Además, en situaciones de crisis y de caída de las cotizaciones, ellas demuestran tener todavía mejor olfato'.

También la filial Comdirect del Commerzbank ha observado que entre su clientela con mayor éxito son mujeres las que mayores beneficios obtienen por capital invertido. Lo que coincide con los resultados de la investigación del Centre for Financial Research de la Universidad de Colonia: las directivas de fondos se arriesgan menos; pero obtienen mejor resultado a largo plazo.

Constanze Hintze, de la consultora financiera Svea Kuschel de Múnich, explica así el éxito femenino: 'Son más constantes, diversifican mejor su cartera y apuestan por lo seguro.' Las mujeres suelen tener menos capital que ellos y, por tanto, más que perder. 'Quizás, por eso, se mueven más con una visión a largo plazo', apunta la asesora financiera Susanne Kazemieh, que fundó en 1989 el grupo de mujeres financieras FrauenFinanzGruppe, de Hamburgo. Kayemieh: 'No es que les asuste arriesgarse; sino que son más conscientes del riesgo.' La experta suiza Renate Schubert confirma la experiencia de FrauenFinanzGruppe: 'Cuanto más informadas en el mercado financiero, más se arriesgan. Por el contrario, los hombres asumen una actitud más precavida cuanto más conocimientos tienen'.

Las excepciones, en la alta dirección


Las grandes empresas y organismos económicos rara vez están dirigidos por mujeres. Clara Furse, consejera delegada de la Bolsa de Londres o Susan Decker, presidenta de Yahoo, siguen siendo excepciones. En el sector financiero destaca Sallie Krawcheck, presidenta de Citi Global Wealth Management, y en España, Ana Patricia Botín, presidenta de Banesto.

En Alemania también escasean. Entre los representantes de la asociación de derivados financieros aparece una sola mujer: Petra Becher, responsable de marketing y comunicación de derivados del banco de inversión UBS. El 50% del personal que entra a trabajar en los bancos y las entidades financieras son mujeres. Pero sólo el 3% de la alta dirección está en sus manos. Y el 77% de las mujeres en puestos directivos no tiene hijos.

No obstante, algo está cambiando. Precisamente es en una de las áreas financieras más innovadoras, la de certificados y derivados, donde hay cada vez más mujeres; sobre todo en comunicación y ventas.

'Las mujeres deben dejar de pensar con complejos', reclama Funda Tarhan, portavoz de productos estructurados del holandés ABN Amro. 'La inseguridad es un problema femenino', afirma Marion Festing, profesora de la Escuela superior de Economía y Gestión de personal y liderazgo intercultural, que ha realizado un estudio sobre mujeres directivas en el mundo de las finanzas. Según Festing, otro problema es que las estructuras organizativas y las redes de contactos siguen siendo masculinas. Funda Tarhan forma parte de una red de mujeres del sector, financiada por ABN Amro, entre otras entidades. Hay más redes, como la de UBS (Women's Business Network), Citi y Commerzbank. No obstante, para Festing, mejor que las redes de mujeres son los programas de mentores porque conducen a redes mixtas.

Fuente: Cinco Días

Los fondos que invierten en oro fallan como activo de refugio

Dicen los expertos que cuando la Bolsa cae o el ambiente es volátil uno de los activos refugio favoritos por los analistas es la inversión en oro, porque guarda muy poca correlación con el mercado. Sin embargo, a la hora de trasponer este tipo de inversiones a los fondos de inversión no siempre el hecho de que un producto invierta en un metal que se esté apreciando supone que el producto en cuestión también lo haga.

Esto es justo lo que está sucediendo con los fondos de inversión que invierten en oro. Mientras el metal se ha apreciado más de un 2% en lo que va de año, los productos que invierten en oro acumulan pérdidas media del 8,7%, según los datos de Morningstar. Todo lo contrario sucede con los fondos de energía o los de materias primas, que se revalorizan tanto como las commodities donde invierten. Ante esta situación, seguro que más de un inversor se pregunta ¿por qué hay tanta diferencia entre unos y otros?

A LARGO PLAZO SÍ ES RENTABLE

Javier Velasco, analista de Inversis, tiene la respuesta: Porque unos invierten en las materias primas y otros (los que invierten en oro) lo hacen en empresas de extracción de esta materia. “Los inversores empezarán a ver rentabilidades extraordinarias cuando las empresas de extracción donde invierte un determinado producto incluyan los márgenes del precio en sus resultados, es decir, de aquí a nueve meses o a un año”, afirma.

Además, recuerda que los fondos que invierten en el metal más precioso de todos acumulan rentabilidades anualizadas del 30% por lo que, defiende, que “es más rentable invertir en estos productos a largo plazo que hacerlo en la materia directamente a corto”. Eso sí, sólo los recomienda para aquellos inversores que muestren perfiles muy agresivos.

EL FONDO FAVORITO

En nuestro país se comercializan actualmente 34 fondos que invierten en oro. Sólo uno, Stabilitas Gold Resourcen, acumula rentabilidades positivas en el año (+4%), debido a que invierte directamente en la materia prima, aunque a un año pierde un 30%. Del resto, Inversis recomienda Blackrock Gold World, por su experiencia en el mercado y “porque invierte en compañías infravaloradas”. Sus principales posiciones están en Newcrest Minig, Barrick Gold e Impala y aunque en el año cae un 1,6%, a un año gana un 11,7% y es el más rentable de su categoría.

Sus gestores, Graham Birch y Evy Hamro, aseguran que “tienen muy buenas perspectivas sobre las empresas extractoras de oro ya que incrementarán sus dividendos y eso beneficia al fondo”. En cuanto al precio de la materia prima, creen que la onza llegará a los 1.000 dólares y se mantendrá en estos niveles, apoyado por una caía de la oferta del 15%.

Fuente: Bolsamanía

El fondo de inversiones Blackstone ha acordado la compra del proveedor estadounidense de servicios de cuidado de la salud a domicilio Apria Healthcare, anunció este jueves, por un monto de 1.600 millones de dólares. En virtud del acuerdo, los accionistas de Apria recibirán 21 dólares en efectivo por acción, lo que supone una prima del 33% con respecto al precio de cierre del pasado miércoles. La operación se prevé que culmine a finales de año y será financiada por Blackstone con fondos de Bank of America, Wachovia y Barclays Capital.

El fondo de inversión Cerberus Capital Management, propietario del consorcio automovilístico estadounidense Chrysler, se mantendrá como dueño de la compañía con sede en Auburn Hills (Michigan) durante al menos diez años, según declaraciones del director general de Cerberus, Timothy Price, al diario 'Financial Times'.

La fiscalía federal en Brooklyn (Nueva York) acusó hoy de fraude y conspiración a dos ex gestores de fondos de alto riesgo (hedge funds) del banco Bear Stearns, que generaron a los inversores perdidas de más de mil millones de dólares.

Ralph Cioffi, de 52 años, y Matthew Tannin, de 46 años, fueron detenidos esta mañana en Nueva York como parte de una investigación federal sobre la crisis de las hipotecas de alto riesgo (subprime) en Estados Unidos.

Ambos afrontan cargos de fraude en transacciones de activos financieros y de conspiración, mientras que Cioffi también está acusado de usar información privilegiada.

La fiscalía sostiene que en marzo de 2007, Cioffi y Tannin consideraban que los dos fondos que gestionaban 'se encontraban en una grave situación y había riesgo de que quebraran',

Sin embargo, no alertaron a los inversores, con 'la esperanza de que los fondos se recuperarían y que los ingresos y las reputaciones de los acusados permanecerían intactas', explicó hoy en conferencia de prensa el fiscal federal Benton Campbell.

'Los inversores de fondos de inversión de alto riesgo tienen derecho a confiar en aquellos a los que entregan su dinero', añadió Campbell, quien recordó que 'la honestidad y el trato justo se encuentran en la base de esta relación de confianza'.

Si Cioffi y Tannin son hallados culpables de los cargos que se les imputan podrían ser condenados a penas de hasta 20 años de prisión.

Entre las pruebas que maneja la fiscalía destaca un correo electrónico que Tannin envió a Cioffi en el que aseguraba que 'el mercado de las hipotecas de alto riesgo tiene mala pinta' y que, si sus modelos internos son correctos, este mercado está 'acabado', por lo que sugería cerrar los fondos de inversión de alto riesgo.

Sin embargo, 'los acusados hicieron creer a inversores y acreedores que, a pesar de los problemas en el mercado, los fondos continuarían generando beneficios', precisó la fiscalía.

El hecho de que los acusados tuvieran dinero invertido en esos fondos también daba cierta tranquilidad a los inversores.

En marzo de 2007, Tannin presuntamente recomendó a varios inversores que pusieran su dinero en estos fondos porque era 'una buena oportunidad', y les aseguró que él mismo iba a invertir más dinero, algo que nunca hizo.

Por la misma época, Cioffi transfirió dos millones de dólares de los aproximadamente seis millones que tenía invertidos en uno de los fondos que quebraron a otro de Bear Stearns, sin revelar a los inversores esa operación.

Por este motivo, la fiscalía acusa a Cioffi de manejar información privilegiada.

La abogada de Tannin, Susan Brune, declaró a la prensa que su cliente 'es inocente' y que se ha convertido en 'el chivo expiatorio' de la crisis crediticia.

El abogado de Cioffi, Ed Little, aseguró que 'la crisis de las hipotecas de alto riesgo tomó a todo el mundo por sorpresa, incluidas la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro y a docenas de grandes instituciones financieras que han perdido hasta ahora 300.000 millones de dólares en las mismas inversiones'.

Paralelamente a la acción de la fiscalía, la Comisión del Mercado de Valores (SEC) de Estados Unidos ha presentado también una demanda civil contra Tannin y Cioffi, al considerar que 'engañaron a sus propios inversores al ocultar de forma fraudulenta la extensión de los profundos problemas de los fondos'.

El Departamento de Justicia y la Oficina Federal de Investigaciones (FBI) de Estados Unidos anunciaron hoy en Washington que han descubierto 144 casos de fraude en hipotecas a nivel nacional desde el pasado 1 de marzo y que 406 individuos han sido acusados de delitos relacionados con esas operaciones.

Fuente: Agencia EFE.

La encuesta mensual de gestores de fondos de Merrill Lynch evidencia la preocupación de la industria financiera: el porcentaje neto de infraponderación en Bolsa es del 27%, la cifra más alta en 10 años. Un 75% opina que la actividad económica empeorará durante los próximos 12 meses.

A la pregunta sobre cuál es la posición del gestor en renta variable, la respuesta es esclarecedora: un 1% está agresivamente sobreponderado; un 21%, ligeramente sobreponderado; un 23%, neutral; un 50% infraponderado o muy infraponderado. El saldo neto de inversores negativos con la Bolsa es del 27%, el dato más alto en una década.

Y si las perspectivas globales son negativas, las de la eurozona, mucho más. 'Hace justo un año, los expertos tenían a la región como la más favorable en perspectivas de beneficios empresariales; ahora es vista como la peor de todas', señala el banco. 'Hace un año, la región era junto con EE UU la que tenía la mejor calidad de resultados corporativos, pero ese atributo está desapareciendo ahora. La primavera pasada, la eurozona era el bloque más infravalorado en Bolsa del mundo y ahora Japón la ha reemplazado', concluye la entidad.

Banco Pastor acaba de lanzar el fondo Pastor Garantizado Rentabilidad Segura II.

Es un Fondo Garantizado de Renta Fija. Banco Pastor garantiza al fondo a vencimiento que el valor final garantizado a 06-07-2009 será igual al valor liquidativo de las participaciones del fondo el 04-07-08, más una revalorización de un 4,30%, lo que supondrá una TAE a vencimiento de un 4,276%, aunque la TAE de cada partícipe dependerá del momento en que cada uno suscriba.

En el caso de que el partícipe reembolse con anterioridad al vencimiento de la garantía, las participaciones reembolsadas no estarán sujetas a dicha garantía y se les aplicará el valor liquidativo de la fecha de solicitud, así como una comisión de reembolso de 5% sobre el importe reembolsado. Los importes reembolsados podrían ser realizados a un valor liquidativo superior o inferior al valor liquidativo garantizado.

Ibercaja ha lanzado un nuevo fondo monetario: Ibercaja Monetario III.

El fondo invertirá en activos de renta fija públicos y privados de vencimiento en torno a 9-12 meses de calificación crediticia alta y media.

La inversión en estos activos se realizará a lo largo del periodo en el que el fondo carece de comisiones de suscripción y reembolso.

Estos se mantendrán en cartera hasta su vencimiento. El vencimiento de la cartera coincidirá con el inicio de un nuevo periodo de 3 meses en el que el fondo no tendrá comisiones de suscripción y de reembolso. Durante el primer periodo sin comisiones de suscripción y de reembolso se constituirá la cartera del fondo según se vayan realizando las suscripciones de los partícipes.

En el resto de los periodos sin comisiones de suscripción y de reembolso, se volverá a construir la cartera del fondo en virtud de las nuevas suscripciones que se vayan realizando y de las expectativas de órdenes de reembolsos. Mientras éstas se confirman, el fondo podrá invertir en Repos , activos de renta fija y depósitos a la vista a muy corto plazo. La duración media de la cartera no superará los 12 meses.

La gestora de fondos británica Aberdeen Asset Management ha declarado una participación del 5,11% en Barón de Ley, según consta en los registros de la CNMV. Los títulos de la compañía cerraron el viernes en 49,5 euros tras anotarse un 0,57% y están en los mismos precios a los que cerraron el año.