el Blog del mono

"Cuando rentabiliad rima con prudencia"

La Sucursal en España de Banque Privée Edmond de Rothschild Europe* gestiona “2002 Global Flecha”, una sicav que invierte en fondos de inversión galardonada con “5 estrellas” por Morningstar, la compañía americana de análisis de fondos más importante del mundo. La rentabilidad de la sicav es muy superior a la del índice de referencia MSCI World (índice mundial de renta variable) con un nivel de riesgo casi tres veces menor. Comparada con los fondos de su categoría (fondos de fondos globales españoles) obtiene la mejor “rentabilidad anualizada” en los últimos cinco años y la mejor relación “rentabilidad/riesgo” a tres y cinco años (máxima rentabilidad, mínimo riesgo).

Invierte en una cartera diversificada de fondos de inversión de renta variable y fondos globales. La principal diferencia de los fondos globales frente al resto de fondos es la libertad de movimientos de sus gestores para elegir, en cada momento, el tipo de activo; la zona geográfica; el sector o el tipo de empresas que consideren más interesantes.

También existe la posibilidad excepcional de llevar a cabo algunas inversiones directas, tanto en renta fija como en renta variable internacional. Estatutariamente limita la inversión en países o zonas geográficas emergentes hasta un máximo del 10 por ciento de su capital.

Los fondos candidatos a formar parte de la cartera de 2002 Global Flecha deben reunir varias condiciones: contar con suficiente historia; estar administrados por gestores experimentados; que muestren consistencia en los resultados; una buena frontera eficiente (ratio rentabilidad/riesgo) y que pertenezcan a gestoras de primer orden.

Una vez realizados los filtros cuantitativos, se procura conocer al gestor o a los representantes en España, si la gestora es extranjera. Estos contactos permiten comprender su estilo, las preferencias y próximos movimientos. Con datos referentes a la edad del gestor, currículum, etc. se aplican el resto de filtros (cualitativos).

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*Banque Privée Edmond de Rothschild Europe es un banco con sede en Luxemburgo y representación en la mayoría de grandes centros financieros del mundo. Pertenece al Grupo LCF Rothschild (Ginebra) y está especializado en Gestión de Patrimonios. Fue fundado en 1953 por el Barón Edmond de Rothschild. Es la primera filial de un banco suizo que se estableció en Luxemburgo (1969) y el banco suizo más grande del Gran Ducado.

Parworld Agriculture es un fondo creado en marzo de 2007 y gestionado por Olivier Rombi. Está registrado en España y tiene por objetivo la revalorización de sus activos a medio plazo invirtiendo en materias primas agrícolas a través de dos índices: S&P Goldman Sachs Agriculture&Livestock y Dow Jones AIG-Agricultural Sub Index. Estos índices engloban los precios de productos como el café, cereales, algodón, soja, aceite de soja, azúcar y trigo. La inversión se realiza mediante uno de estos índices o ambos (la distribución de cada uno se revisa trimestralmente). Parworld Agriculture invierte inicialmente en renta fija o variable. Con el producto de estas inversiones realizan operaciones de swap sobre índices del sector agrícola que les permiten obtener unos rendimientos ligados a los del sector. El fondo ha superado durante los últimos tres meses la rentabilidad de los dos índices. Actualmente la exposición está infraponderada al índice S&P GSCI Agriculture and Livestock y sobreponderada al índice DJAIG Agriculture. El buen comportamiento del fondo se explica en parte por la disminución de las existencias de productos agrarios a resultas de las malas cosechas, así como de las restricciones de las exportaciones de los países que son grandes productores de cereales, con las que se pretende evitar penuria de los mismos en sus propios territorios. Además, las previsiones de cosechas para este año indican que las de maíz y soja serán insuficientes para satisfacer la demanda creciente de biocombustibles y la alimentación del ganado, lo cual constituye otro factor de subida de precios. La divisa del fondo es el euro. En 2007 consiguió una rentabilidad del 21% y en 2008 alcanza ya el 16%.

Se trata de un fondo que invierte en acciones de todo el mundo. Está domiciliado en Luxemburgo, registrado en España y asesorado por el profesor Juan Carlos Jarillo desde Ginebra (Suiza). Si hay una figura que de verdad es una referencia en estrategia empresarial tanto en España como a nivel internacional, es Juan Carlos Jarillo. Actualmente es catedrático de Estrategia de Empresa en la Universidad de Ginebra. Antes de esta etapa fue profesor de Estrategia Internacional en el IMD (Lausanne), el Instituto de Empresa y el IESE. La cartera del fondo suele estar concentrada en un número relativamente bajo de compañías y presenta una baja rotación. Su objetivo es proporcionar una apreciación del capital a largo plazo, principalmente a través de la inversión en una cartera de las acciones de empresas infravaloradas que posean buenos fundamentales y un potencial fuerte de rentabilidad. El fondo, que ostenta cinco estrellas Morningstar, no ha sido ajeno a las caídas de llos mercados durante los últimos meses y desde principios de año pierde un 5%. En 2007 ganó un 32%, en 2006 un 28%, en 2005 un 43% y en 2004 un 28%. Desde enero de 2002 acumula una rentabilidad del 260%.