el Blog del mono

Las gestoras de fondos han contraatacado este año con una oferta conservadora, encaminada, de un lado, a competir con los productos de balance, y por el otro, a ofrecer al inversor soluciones de poco riesgo para momentos de incertidumbre.

Entre el 31 de diciembre de 2007 y el pasado 16 se mayo se han lanzado 75 fondos nuevos, cifra notablemente inferior a los 115 productos que se inscribieron en el mismo periodo de 2007. De los registros producidos en la Comisión Nacional del Mercado de Valores, 43 fondos, un 57%, corresponden a carteras conservadoras, de escaso riesgo.

El perfil del sector, en estos momentos, es claramente conservador. La cuota de mercado de los fondos garantizados se ha situado en el 26,62% del total de la industria, el nivel más alto de la historia, según el análisis realizado por Abante Asesores. En paralelo, la exposición de los inversores a la renta variable ha descendido al 13,43%, mínimo de los últimos 11 años.

Entre garantizados de renta fija y de renta variable la nueva oferta suma 23 productos y coincide con un trimestre en el que se han producido vencimientos masivos de fondos con garantía. Como novedad, se han lanzado fondos que no garantizan el 100% del capital, sino algo menos (entre el 90% y el 95%) lo que permite crear estructuras más atractivas y ofrecer rentabilidades adicionales superiores. Es el caso del fondo Banesto Dólar 95, una cartera que limita la pérdida potencial del fondo al 5% y que, como novedad, liga la rentabilidad adicional a la evolución del euro frente al dólar. Desde enero se han registrado tres fondos garantizados ligados a la evolución del mercado de divisas y que apuestan por la revalorización del dólar.

Inversis Banco ha lanzado hoy un comparador de fondos de inversión que, de forma gratuita, permite al inversor comparar estos productos según criterios de rentabilidad o riesgo.

En una nota, Inversis señala que con esta nueva herramienta, a la que se accede a través de la dirección de internet www.notodossomosiguales.com, el inversor puede obtener información de los más de 6.000 fondos de inversión disponibles en el mercado español.

Además, los clientes de Inversis pueden realizar operaciones, suscribir o traspasar capital de un fondo a otro.

El comparador de fondos está incluido en la campaña 'En el fondo no todos somos iguales', con la que Inversis pretende incentivar la inversión en este tipo de productos incluso 'en momentos de incertidumbre de los mercados'.

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Inversis es un banco especialista en productos y servicios de inversión para clientes particulares e instituciones y está participado por Caja Madrid, CAM, Indra, El Corte Inglés, Cajamar, Telefónica y Banca March.

La Bolsa española ha admitido hoy a negociación cinco nuevos fondos de inversión cotizados (ETF), emitidos por Lyxor Asset Managament, después de que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) aprobara su emisión.

Los nuevos fondos son el Lyxor ETF MSCI EMU Growth, Lyxor ETF MSCI EMU Value, Lyxor ETF World Water, Lyxor ETD DJ Stoxx 600 Banks y otro que permitirá a los inversores aumentar su exposición en Brasil, el Lyxor ETF Brazil (IBOVESPA).

Con estos nuevos ETF son ya 32 los fondos cotizados admitidos en la Bolsa española, un segmento del mercado financiero que entre enero y abril de este año registró una actividad de 3.334 millones de euros, el 182 por ciento más que en el mismo periodo de 2007.

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Los ETFs son instrumentos de inversión híbridos entre estos productos financieros y las acciones, de tal manera que reúnen la diversificación que ofrece la cartera de un fondo con la flexibilidad que supone poder entrar y salir del mismo con una simple operación en bolsa

Caixa Manresa defiende la renta fija privada como el activo con mejores perspectivas de rendimiento en 2008

El subdirector general y director financiero de Caixa Manresa, Oriol Dalmau, defendió hoy la renta fija privada como el activo con 'mejores perspectivas de rendimiento ajustado al riesgo' en 2008, durante una intervención ante 200 clientes en el complejo Món Sant Benet de Manresa (Barcelona).

Dalmau revisó las perspectivas de los mercados financieros para el 2008 y explicó las estrategias de gestión del fondo Invermanresa 2 ante sus partícipes en un acto para clientes de la entidad financiera catalana.

La gestora de fondos de la caja, Caixa Manresa Inversión, gestiona 17 fondos de inversión y 11 Sicavs, que comprenden todas las modalidades, desde fondos monetarios, renta fija, renta fija privada, mixtos, variables europeos y globales, así como fondos de gestión dinámica y fondos garantizados.

Según la gestora de fondos Schroders el mercado de renta variable japonesa está listo para brillar después de años de olvido.

La historia del mercado de renta variable japonesa a lo largo de los dos últimos años y medio es una historia de desamor y abandono. Tras haber registrado una rentabilidad del 45% en 2005 (en yenes), posteriormente, a finales de diciembre de 2007, el mercado japonés quedó un 33% por debajo del MSCI World.

Esta escasa rentabilidad se puede explicar por la incapacidad de la economía interna japonesa de librarse de los grilletes de la deflación y la consecuente dependencia del crecimiento de las exportaciones en un momento de crisis económica mundial y revalorización del yen. Los inversores extranjeros (que representan el 30% del mercado y aproximadamente el 70% de la rotación del mercado desde enero de 2007) han reducido gradualmente su exposición sobreponderada hacia una infraponderación estructural en el otoño de 2007, empíricamente un catalizador para una rentabilidad superior en el futuro.

Sin embargo, en 2008 se ha producido un importante cambio en la suerte del mercado de renta variable japonesa, que ha superado al índice MSCI AC Asia ex Japan en un 8% en yenes hasta la fecha. Los fuertes resultados arrojados por la renta variable japonesa reflejan la ausencia de ingresos especulativos, característicos de otros mercados asiáticos hasta la aparición de la crisis subprime en el otoño de 2007. Además, hacia finales de 2007, se había extendido la opinión de que la mayoría de las malas noticias ya se habían "reflejado en el precio".

Las valoraciones son realmente interesantes. Las relaciones precio-beneficio se sitúan a la altura de otros mercados desarrollados mientras que otros parámetros registran mínimos en 30 años. La relación precio-valor contable del mercado, en total, es 1,4 veces y más de un 60% de los componentes del índice cotizan por debajo de su valor contable.

Las percepciones también están empezando a cambiar. Los analistas de ventas han ido aumentando su optimismo a lo largo de los últimos meses a medida que la economía nacional ha empezado a emitir señales de vida. El desempleo sigue siendo bajo y los salarios están aumentando al ritmo interanual más rápido en más de 10 años. Mientras tanto, la presión inflacionista, que debería aportarles un impulso positivo, ha provocado un aumento del IPC durante seis meses consecutivos, situándose en un 1,2% interanual en marzo.

Las exportaciones también se mantienen fuertes, a pesar de la desaceleración de la economía estadounidense y las empresas mantienen una actitud optimista pero prudente para lograr un crecimiento de los beneficios positivo en 2009.

La compra por parte de inversores nacionales ha compensado la debilidad de la venta extranjera y el mercado está listo para un pronunciado repunte, como suele suceder cuando vuelve la confianza y los inversores extranjeros cierran su infraponderación estructural. A medida que la confianza mejora y la preocupación por el entorno macroeconómico se disipa, consideramos que nuestro criterio de inversión debería permitirnos obtener el máximo provecho. En concreto, creemos que nuestro enfoque hacia valores de crecimiento bien valorados debería resultar beneficiosa a medida que los inversores vuelvan a centrar su atención en fundamentales como las perspectivas de crecimiento de los beneficios y la valoración.

Ibercaja Podium es el nuevo fondo de inversión garantizado de renta variable que Ibercaja ha comenzado a comercializar con un plazo aproximado de 18 meses y dirigido, especialmente a un perfil de clientes que valoran la seguridad de su inversión.

El nuevo fondo, donde se recupera el cien por cien del capital invertido, está referenciado al índice más conocido de Europa, como es Eurostoxx 50, y la rentabilidad puede alcanzar entre el 101% y el 113,25% de la inversión (0,59% y 7,75% en tasa anual equivalente TAE) en función de la fluctuación de este índice en el que están incluidas las cincuenta empresas cotizadas más importantes de Europa.

La principal novedad del producto, además de su corta duración (18 meses) es que siempre obtendrá rentabilidad pase lo que pase con la Bolsa europea, además de recuperar el capital invertido.

El rendimiento del fondo, en función del comportamiento del Eurostoxx 50, se articula en tres combinaciones concretas: Si entre el 3 de junio de 2008 y el 15 de enero de 2010 todos los datos diarios del índice Eurostxx-50 se han movido entre el 120% y el 80% de su valor inicial (en definitiva en ningún momento de la vida del producto El Eurostoxx-50 ha subido o bajado más de un 20%), el rendimiento alcanzará el 13,25%.

La rentabilidad será del 5% si en el periodo indicado el índice Eurostoxx-50 (cierres diarios) ha superado en algún momento de la vida del producto el 120% sin haber cerrado nunca por debajo del 80%.

El grupo estadounidense de medios y de radios Clear Channel llegó finalmente a un acuerdo para ser vendido a los dos fondos de inversión que lo codiciaban, por un precio menor del previsto, y tras la amenaza de un juicio a los bancos que debían financiar la operación.

Los fondos Thomas Lee Partners y Bain Capital anunciaron en la noche del martes que adquirían Clear Channel por 17.900 millones de dólares, contra 19.500 millones previstos inicialmente.

Este acuerdo concreta una transacción, decidida 18 meses antes, en noviembre de 2006, pero que había quedado en suspenso hasta ser anulada en marzo por los financistas, en un fondo de crisis del mercado de crédito y la reticencia de los bancos a prestar dinero para financiar adquisiciones.

El desenlace resulta inesperada cuando la venta de Clear Channel había sido descartada por el mercado tras un paso por los tribunales, en una demanda contra los seis bancos que se habían comprometido a financiar la operación: Citigroup, Deutsche Bank, Morgan Stanley, Credit Suisse, Royal Bank of Scotland y Wachovia